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互联网巨头的入局，给国泰产险带来全新的转型方向，但近两年经营压力渐大。

文/每日财报 栗佳

继浙商财险总经理蒋照辉正式擢升为董事长并任职资格获批落定后，同为财险赛道中一直备受市场关注的国泰产险又迎来了重磅人事变动。

近日，国泰产险发布公告称，因工作需要，董事长韩歆毅申请辞去公司董事长、董事及相关专业委员会主任委员/委员职务。自9月29日起，张彧女士接替韩歆毅出任国泰产险董事长等相关职务。

实际上，在国庆节前头一个工作日，上海金融监管局就发布了一则公告表示，张彧国泰产险董事长的任职资格已于9月24日获批生效。

值得一提的是，韩歆毅、张彧均来自股东方。其中，韩歆毅现任蚂蚁集团总裁兼首席财务官；张彧现为蚂蚁集团副总裁。

也就是说，此次国泰产险“一把手”的更迭，可以看做是大股东蚂蚁集团对旗下控股企业的一次较为正常的高管人事重新编排。

张彧接棒成新“一把手” 多位高管皆来自蚂蚁集团

公开资料显示，此次接起国泰产险新掌舵手“接力棒”的张彧，现年51岁，不仅学历高，而且拥有非常亮眼的内外资企业金融部门从业经验。早年毕业于中国人民大学，拥有经济学学士学位，同时也手握美国丹佛大学会计学硕士学位，为中国及美国注册会计师。

从其过往任职履历来看，张彧早年时间一直在毕马威会计师事务所担任合伙人一职，在该事务所任职逾14年之久，而后在2010年10月份，她加入了西门子股份公司出任东亚太区内部审计合伙人。

直至2014年，张彧正式加入阿里巴巴集团，先后在阿里巴巴影业担任独立非执行董事，浙江蚂蚁小微金融服务集团担任监事，担任阿里健康非执行董事，并且还曾任阿里创投董事及财务负责人，现任蚂蚁科技集团副总裁。

提到国泰产险的人事调整，就不得不提及2016年的增资扩股。同年7月，蚂蚁集团携8.3亿元入场，成为国泰产险战略投资人，增资完成后，国泰产险从两家股东变为3家，蚂蚁集团持股比例为51%，成为公司控股股东，最初的股东方国泰人寿和国泰世纪产险各持股24.5%，该股权比例一直维持至今。

也正是此次增资，国泰产险由一家全台资保险公司转变为以蚂蚁集团为核心的带有电商生态成色鲜明特征的保险公司。

在蚂蚁集团成为国泰产险的控股股东后，便开始对该公司管理层实施一系列调整措施。先是于2017年3月，由阿里巴巴集团的副总裁赵颖女士出任国泰产险的董事长职位。随后，在一年之后的2018年3月，赵颖被韩歆毅接替，后者成为了国泰产险的新任董事长，到如今卸任，韩歆毅的任职时间已有六年半之久。

据悉，韩歆毅可谓年轻有为，是一位“70后”，现年47岁，毕业于清华大学经济管理学院，分别获经济学学士学位和经济学硕士学位。早年曾任职于中金公司投资银行部，主要从事互联网、电信行业、铁路行业的投资银行业务。后于2011年9月加入阿里巴巴集团，担任阿里巴巴集团企业融资部资深总监，参与并完成了阿里巴巴香港上市公司私有化、阿里与蚂蚁金服之间架构重组、阿里回购雅虎所持股份及多次股本和债务融资项目。

2014年5月，韩歆毅加入蚂蚁集团，历任资深总监、首席财务官、副总裁。此外，他还从2021年8月起担任了天弘基金公司董事长一职。今年3月，韩歆毅出任蚂蚁集团总裁，并在次月担任支付宝董事长。

值得注意的是，目前国泰产险共有非执行董事4人、独立董事2人、执行董事1人、监事2人、高级管理人员5人。这其中除董事长张彧外，还有4人同样来自大股东蚂蚁集团，他们分别是：

担任国泰产险董事的李臣，最近五年主要工作经历为蚂蚁科技集团副总裁、首席合规官。监事长曲晓雯，曾担任过蚂蚁科技集团治理法务负责人（科技业务），公司治理法务负责人（数字金融业务）。董事会秘书刘琼，曾任蚂蚁科技集团企业发展部投资总监。公司合规负责人胡宇晓，最近五年主要工作经历为支付宝高级合规专家、蚂蚁保保险代理有限公司合规部部门经理、合规负责人。

保费规模继续上扬 近两年盈利波动大

互联网巨头的入局，无疑给国泰产险带来全新的转型方向。此前，国泰产险主要立足上海、辐射沿海等部分地区，但在增资引入新股东之后的短短几年时间内，其扩张版图就陆续向全国不同地区延展，目前，国泰产险已在东南沿海和中西部地区9个省市设立了25家分支机构。

毫无疑问，从金融市场发展历程来看，近年来，银行、保险、证券及消费金融牌照无疑成为了互联网巨头们竞相追逐的金融战略要地。在支付、理财等领域的初步布局完成后，这些互联网巨头纷纷将目光投向保险业，通过多样化的路径顺利切入这一领域。其中，“外资财险+互联网巨头”的合作模式尤为引人注目，成为了一种流行的组合趋势。

在互联网巨头青睐股权结构相对简单的外资财险，而资源薄弱的外资财险又极为渴望借助互联网巨头的流量优势进行快速发展的契机下，为二者迅速达成合作共识提供了无限可能。

基于此逻辑，可料想的是，这对于当时的国泰产险而言，由于分支机构较少展业能动性较被动，而彼时蚂蚁集团的入主，国泰产险就能够依托其强大的股东资源开展互联网业务，从而走上高速发展道路，这无疑达到了互利共赢的局面。

事实也如我们所猜想的那样，国泰产险在互联网巨头蚂蚁集团注资控股后，确实发生了翻天覆地的变化。

在蚂蚁集团未接手之前，2008-2016年这九年时间可以看做是国泰产险的“前半生”，保费规模方面，每年的变化幅度并不大，到2016年也只有6.51亿元。不过，与外资公司通常不追求规模但效益很好的情况截然相反的是，国泰产险“前半生”一直在亏损，其中在2012年、2013年、2015年及2016年每年甚至亏损皆超亿元，而截至到2016年末，国泰产险前九年时间总计亏损掉了8.36亿元。

转身拥抱蚂蚁集团后，国泰产险依赖股东业务开始进入盈利通道，数据显示，2017年-2023年国泰产险分别实现保险业务收入13.03亿元、38.38亿元、48.23亿元、60.32亿元、48.86亿元、53.8亿元和67.29亿元；净利润分别为-0.92亿元、-0.5亿元、0.05亿元、0.62亿元、1.11亿元、0.96亿元及0.22亿元。

在蚂蚁集团控股后的7年时间里，国泰产险业绩实现全面转变。入主后的第二年，国泰产险保费迅速较上一年翻番，2018年再同比增长近2倍‍‍‍‍，直到2020年增长至突破60亿元‍‍‍‍‍大关，虽然疫情之后有所起伏‍‍‍‍‍，但做出调整后，该公司保费规模在2023年攀至最高点，逼近68亿元。

当然，实现保费增长并不难，能够扭亏为盈才是王道，国泰产险也不负厚望，2017年、2018年其逐年减亏，到2019年正式开始盈利，截至到2023年末的五年时间里国泰产险总计盈利了2.96亿元。

上半年经营面临挑战 多项指标承压明显

不过从增长趋势来看，国泰产险2022年以来利润波动增大，进入到2024年，国泰产险过得也并不如意。虽然上半年保费端取得了同比大增56.17%至46.29亿元的好成绩，但净利润直接由盈转亏，当期亏损0.58亿元。

《每日财报》认为，今年上半年国泰产险陷入亏损泥潭，主要由以下两方面因素影响：

一是，综合成本率的上涨。综合成本率是保险公司运营、赔付等各项成本占保费收入的比例，综合成本率越低说明产险公司盈利能力越强，综合成本率为100%时，即代表收支相等，无承保盈利，亦无承保亏损。

而根据数据，国泰产险今年上半年综合成本率为101.57%，较2023年同期的98.83%增长了2.74个百分点，意味着承保亏损。其中，综合费用率同比提升5.6个百分点至22.3%；综合赔付率为79.27%，同比下降2.86个百分点。

可见，报告期内国泰产险综合成本率的上涨，主要归结于费用端激增所致，由于偿付能力报告未披露相关成本费用详尽内容，但我们也能从另外两个效益类指标数据中，可窥见上半年国泰产险相关费用支出有多么大了。

偿付能力报告数据显示，截至2024年6月末，国泰产险的手续费及佣金占比和业务管理费占比分别为12.97%、8.77%，分别较去年同期增长了3.9个百分点和0.59个百分点。

二是，资本市场下行使得国泰产险投资端收益不高，不足以弥补承保端亏损，随之引发公司整体亏损的出现。数据显示，今年上半年该公司投资收益率已从去年同期的2.45%大幅缩减了2.17个百分点至仅有的0.28%；综合投资收益率由2.26%减少了1.47个百分点至0.79%。

对比行业来看，另一个直观的数据是上半年72家财险公司的平均投资收益率为1.29%，国泰产险投资收益率不仅没能跑赢“大盘”，而且排名还掉至末尾为61位，这也是今年上半年其利润下降的重要原因之一。

此外，该公司上半年净资产收益率和总资产收益率全部由正转负，分别为-3.18%、-1.01%，作为鲜明对比，去年同期该数值分别高达6.46%、2.55%，下降幅度不可谓不厉害，这都说明国泰产险投资端还是存在着一定问题。

总体来看，国泰产险在保费端处于一个相对稳定增长的阶段，但在利润端，主要受制于金融市场不稳定、保险资金投资回报下降等因素影响，以致投资收益率下滑，以及今年上半年该公司管理费用、营销开支过高，未能有效压缩成本等原因，而导致综合成本率出现了较大的抬升。两大因素共同作用下，国泰产险也就未能如愿盈利了。

诚然5万炒股怎么加杠杆，这也反过来要求国泰产险在接下来的时间，亟待加强对费用成本支出端的控制，降低运营成本和管理费用，提高内部效率，同时也需要通过对资产负债的加强管理，提高资金运用效率来尽快修复投资收益端弥补承保亏损，以减少某些不可控原因对于公司业绩的冲击。

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